2025 yılı, dünyanın en büyük üçüncü startup pazarı olan Hindistan için “bolluk” devrinin kapanıp, “stratejik derinlik” döneminin başladığı yıl olarak kayıtlara geçti. Yatırımcılar artık çek defterlerini o kadar kolay açmıyor; bunun yerine merceklerini odaklayıp en dayanıklı olanı seçiyorlar. Ekosistem toplamda 11 milyar dolara yakın yatırım toplasa da, atılan imzaların sayısı ve paranın aktığı kanallar, küresel sermaye akışından keskin bir şekilde ayrışıyor.
Yatırımcıların bu yeni “seçici” yaklaşımı, en net şekilde anlaşma sayılarında kendini hissettirdi. Tracxn verilerine göre, 2025 yılında gerçekleşen startup finansman turlarının sayısı bir önceki yıla göre %39’luk sert bir düşüşle 1.518’e geriledi. Toplam fonlama miktarı ise daha ılımlı bir düşüşle %17 azalarak 10,5 milyar dolar seviyesinde kaldı.
Bu tablo, ABD’de yaşanan ve yapay zeka (AI) çılgınlığıyla beslenen sermaye yoğunlaşmasının aksine, Hindistan’ın daha farklı bir olgunlaşma sürecinden geçtiğini kanıtlıyor.
Erken Aşama Direniyor, Deneyler Bitiyor
Yatırımdaki geri çekilme her aşamada aynı şiddette hissedilmedi. Yatırımcıların daha deneysel bahislere kapılarını kapattığı tohum aşaması (seed-stage) fonlaması, 2024’e kıyasla %30 düşerek 1,1 milyar dolara geriledi. Benzer şekilde, ölçeklenme ve kârlılık baskısının arttığı geç aşama (late-stage) yatırımları da %26’lık bir düşüşle 5,5 milyar dolara indi.
Ancak fırtınanın ortasında sağlam duran bir kale vardı: Erken aşama (early-stage) yatırımları. Bu segment, yıllık %7 artışla 3,9 milyar dolara ulaştı. Tracxn kurucu ortağı Neha Singh, bu durumu yatırımcıların “güçlü ürün-pazar uyumu (PMF), gelir görünürlüğü ve birim ekonomisi” kanıtlanmış girişimcilere olan güveninin artmasıyla açıklıyor.
Yapay Zeka: ABD’den Farklı Bir Yol Haritası
Hindistan’ın yapay zeka (AI) serüveni, Silikon Vadisi’ndeki milyar dolarlık model savaşlarından oldukça farklı bir rotada ilerliyor. 2025’te Hindistan merkezli AI girişimleri, 100 anlaşmada sadece 643 milyon dolar toplayabildi. Bu rakam, bir önceki yıla göre sadece %4,1’lik mütevazı bir artışı temsil ediyor.
Buna karşılık ABD’de AI finansmanı, 2025’te %141’lik devasa bir sıçramayla 121 milyar doları aştı.
Accel ortağı Prayank Swaroop, bu durumu gerçekçi bir bakış açısıyla özetliyor: “Hindistan’da henüz bir yıl içinde 40-50 milyon dolar, hatta 100 milyon dolar gelire ulaşan ‘AI-first’ bir şirketimiz yok.” Hindistan, temel model (foundation model) geliştirmek için gereken devasa sermaye ve yetenek havuzuna henüz sahip olmadığı için, yatırımcılar uygulama odaklı (application-led) iş modellerine ve derin teknolojiye (deep-tech) yöneliyor.
Sermayenin Yeni Rota: Üretim ve Tüketici
Yapay zeka manşetleri süslese de, Hindistan’da sermaye ABD’ye kıyasla daha adil dağılıyor. Tüketici ürünleri, üretim, fintech ve derin teknoloji hala ciddi fon topluyor. Özellikle gelişmiş üretim (advanced manufacturing) sektörü, küresel rekabetin daha az olduğu ve Hindistan’ın maliyet avantajına sahip olduğu bir alan olarak parlıyor; bu alandaki startup sayısı son beş yılda neredeyse on kat arttı.
Lightspeed ortağı Rahul Taneja’ya göre, Hindistan’ın şehirli nüfusunun değişen davranışları, hızlı ticaret (quick commerce) ve isteğe bağlı hizmetlere olan talebi artırıyor. Bu kategoriler, Silikon Vadisi tarzı sermaye yoğunluğundan ziyade, Hindistan’ın ölçek ve nüfus yoğunluğu avantajına oynuyor.
Kadın Girişimciler ve Yatırımcı Profili
2025 yılı, demografik veriler açısından da bazı uyarı işaretleri verdi. Kadın liderliğindeki startuplara yapılan yatırımlar, 1 milyar dolar seviyesinde kalarak bir önceki yıla göre %3 düştü. Ancak yüzeyin altına inildiğinde tablo daha sertleşiyor: Kadın kurucuların yönettiği finansman turlarının sayısı %40, ilk kez fonlanan kadın girişimci sayısı %36 azaldı.
Genel olarak yatırımcı katılımı da daraldı. Bu yıl Hindistan’daki finansman turlarına katılan yatırımcı sayısı, bir önceki yıla göre %53 düşerek 3.170’e geriledi. Küresel yatırımcıların temkinli davrandığı bu dönemde, yaklaşık 1.500 yerel fon ve melek yatırımcı devreye girerek aktivitenin neredeyse yarısını üstlendi.
Devlet Sahneye Çıkıyor ve Çıkışlar (Exits) Hızlanıyor
Hindistan hükümeti, 2025’te ekosistemin en görünür oyuncularından biri oldu. Ocak ayında duyurulan 1,15 milyar dolarlık Fonların Fonu ve 12 milyar dolarlık Ar-Ge teşvik şeması; kuantum hesaplama, robotik ve biyoteknoloji gibi alanlara can suyu oldu. Devletin bu katılımı, “düzenleyici belirsizlik” riskini azaltarak özel sermayeyi de cesaretlendirdi.
Bu olgunlaşma süreci, çıkış (exit) piyasalarına da yansıdı. 2025’te 42 teknoloji şirketi halka arz (IPO) oldu; bu sayı 2024’e göre %17’lik bir artışa işaret ediyor. En önemlisi, bu halka arzların çoğunun yerli kurumsal ve bireysel yatırımcılar tarafından desteklenmesi, Hindistan’ın çıkış stratejilerinde yabancı sermayeye olan bağımlılığını azalttığını gösteriyor.
Editörün Notu: 2026’ya Bakış
Hindistan startup ekosistemi, 2025’te bir geri çekilmeden ziyade bir “arıtılma” yaşadı. Sermaye artık daha bilinçli dağıtılıyor, çıkışlar daha öngörülebilir hale geliyor ve yerel pazar dinamikleri büyümeyi şekillendiriyor. Yatırımcılar için Hindistan, artık gelişmiş pazarların bir alternatifi değil; kendine has risk profili ve fırsatlarıyla tamamlayıcı, dev bir arena olarak konumlanıyor.
“Zamanın ve Odağın Efendisi Olun: Apple Watch’u Bir “Üretkenlik Üssüne” Çeviren 8 Uygulama” adlı haberimize buradan ulaşabilirsiniz.
FounderN Kimdir?
FounderN, girişimcilik dünyasının en güncel haberleri, inovasyon odaklı içerikleri ve ekosistemin her bir parçasına değer katan çalışmalarıyla, faaliyet gösteren dinamik bir dijital medya platformudur. 2020 yılında “Girişim Haberleri” adıyla başlayan serüvenimiz, Eylül 2024 itibarıyla FounderN kimliği ile, girişimcilik ekosisteminin ilham veren dinamik sesi olma yolculuğuna devam ediyor. FounderN; teknoloji, girişim ve yatırım dünyasındaki gelişmeleri yaratıcı ve yenilikçi bir perspektifle sunarak iş dünyasının liderlerini, yatırımcılarını ve girişimcilerini sizlerle bir araya getirir.
FounderN olarak misyonumuz, yalnızca yaşanan son gelişmeleri paylaşmak değil, okurlarımızı bu gelişmelerin aktif bir parçası haline getirmek ve ekosistemin sürdürülebilir büyümesine katkı sağlamaktır. Ekosistemdeki en yeni gelişmelerden haberdar olmak, büyüyen bu topluluğun bir parçası olmak istiyorsanız, bültenimize abone olabilir, sosyal medya hesaplarımızdan bizi takip ederek ilham dolu bu yolculuğa katılabilirsiniz.
Bizimle Keşfetmeye Devam Edin: İlginizi çekebilecek diğer #Yatırım Haberleri için tıklayın!
Foundern LinkedIn hesabına buradan ulaşabilirsiniz.
Foundern Instagram hesabına buradan ulaşabilirsiniz
